2013年隨著出口緩慢復(fù)蘇、原料使用成本下降，以及低基數(shù)效應(yīng)，紡織制造行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，尤其是棉紡行業(yè)在高價棉消化完畢后毛利率回升，在去年低基數(shù)基礎(chǔ)上利潤大增，也帶動行業(yè)整體利潤增長，紡織制造子行業(yè)的利潤增長恢復(fù)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于服裝家紡子行業(yè)。
同時，紡織制造行業(yè)洗牌加劇，2013年上市紡企頻頻被能源、電子等熱門企業(yè)借殼，轉(zhuǎn)換行業(yè)使得企業(yè)估值、市值、利潤都得以提升。而受國內(nèi)原材料、人工等高成本因素影響，越來越多紡織企業(yè)選擇在第三世界國家建廠擴(kuò)產(chǎn)。
分析人士指出，2014紡織制造行業(yè)將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，環(huán)保政策日趨嚴(yán)格，龍頭企業(yè)優(yōu)勢地位將日益鞏固，行業(yè)洗牌仍將延續(xù)，而隨著棉花新政出臺，國內(nèi)棉價下降，國內(nèi)紡企海外擴(kuò)張加速，中國紡織企業(yè)將進(jìn)一步提升國際競爭力。
**上市紡企現(xiàn)“賣殼潮”，2014洗牌延續(xù)**
日前華芳紡織（600273.SH）被嘉化能源借殼方案獲股東大會高票通過，福建南紡（600483.SH）和華潤錦華（000810.SZ）的重組方案被證監(jiān)會受理，而中國服裝(000902.SZ)被洋豐股份借殼方案已獲證監(jiān)會核準(zhǔn)，山東如意(002193.SZ)、霞客環(huán)保(002015.SZ)和三房巷(600370.SH)因重組事宜仍在漫長停牌中，另外還有不少上市紡企存在重組可能。
2013年三季報顯示，以上被借殼企業(yè)紡織業(yè)務(wù)多跌入谷底。業(yè)內(nèi)人士指出，紡織行業(yè)目前市場分散，終端不景氣，此時行業(yè)進(jìn)行洗牌，淘汰落后產(chǎn)能很正常，這種借殼、并購的現(xiàn)象2014年還將持續(xù)。
一位行業(yè)分析師指出，重組并購歷來受資本市場歡迎，紡織制造業(yè)正加速轉(zhuǎn)型升級，而隨著全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，隸屬于低端制造業(yè)的紡織行業(yè)中經(jīng)營不善者陸續(xù)將被淘汰，馬太效應(yīng)愈加明顯。
徘徊于虧損邊緣的企業(yè)正逐漸退出市場，而規(guī)模大、技術(shù)含量高的龍頭企業(yè)地位則日漸穩(wěn)固。魯泰A（000726.SZ）、百隆東方（601339.SH）、中銀絨業(yè)(000982.SZ)、華孚色紡（002042.SZ）等龍頭企業(yè)三季度報均顯示業(yè)績大增。
多位知情人士此前向大智慧通訊社證實，2014/2015年棉花政策，國家將在新疆推行棉農(nóng)直補政策，全國范圍不推行。分析人士指出，魯泰A、華孚色紡、百隆東方、聯(lián)發(fā)股份（002394.SZ）將長期受益棉農(nóng)直補政策推行，國內(nèi)棉價回歸市場，有利縮減國內(nèi)外棉價差，增強中國企業(yè)國際競爭力。
“短期來看，企業(yè)可能面臨原料存貨跌價、產(chǎn)品訂單價下調(diào)，國內(nèi)中小紡織企業(yè)競爭加劇等風(fēng)險。”該人士稱，短期內(nèi)棉價應(yīng)該會有波動，大企業(yè)配額多，可以利用期貨市場對沖風(fēng)險，或更受益。同時勞動力成本上漲和國內(nèi)外棉價差使得中國紡織品的價格相對優(yōu)勢明顯減弱，微利的小型棉紡織企業(yè)面臨巨大壓力，訂單更多向具備成本控制和技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)集中。
**受益政策紅利，龍頭企業(yè)被長期看好**
各子行業(yè)環(huán)保政策日趨嚴(yán)格，許多中小企業(yè)受成本限制，往往無法達(dá)標(biāo)而被迫退出市場，訂單日益集中于龍頭企業(yè)。如印染龍頭華紡股份（600448.SH）、制革龍頭興業(yè)科技（002674.SZ）市場份額有望進(jìn)一步提升。
中國皮革協(xié)會副秘書長陳占光11月底告訴大智慧通訊社，《制革行業(yè)準(zhǔn)入條件》（以下簡稱“條件”）正在征求意見，最快預(yù)計1-2個月內(nèi)出臺。皮革業(yè)近期迎來行業(yè)收緊政策，除了工信部將要推出的《條件》外，環(huán)保部即將發(fā)布《制革及毛皮加工工業(yè)水污染排放標(biāo)準(zhǔn)》（以下簡稱“標(biāo)準(zhǔn)”）?！稑?biāo)準(zhǔn)》和《條件》針對領(lǐng)域都為皮革制品，不涉及PVC、PU人造革領(lǐng)域。其中，《條件》明確為行政性政策，《標(biāo)準(zhǔn)》為強制性國家技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。
中國皮革協(xié)會理事長蘇超英此前向大智慧通訊社表示，行業(yè)環(huán)保政策看起來較為嚴(yán)厲，將刺激行業(yè)整合。訂單有望流向規(guī)范經(jīng)營的大型企業(yè)。陳占光則表示，《標(biāo)準(zhǔn)》和《條件》設(shè)定的環(huán)保要求非常嚴(yán)格，一些條款高于歐美發(fā)達(dá)國家。因此，兩大政策將規(guī)范小企業(yè)，對大企業(yè)是件好事。
一位券商行業(yè)分析師認(rèn)為，未來幾年將是龍頭制革企業(yè)加速發(fā)展期。下游品牌鞋業(yè)集中度提升將利好環(huán)保、研發(fā)和規(guī)模領(lǐng)先的龍頭企業(yè)市占率提升。而環(huán)保政策趨緊，落后產(chǎn)能將被淘汰，信貸、土地等配套政策向優(yōu)質(zhì)企業(yè)傾斜，行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)將成為政策調(diào)控的最大受益者。
此外，印染行業(yè)也屬于重污染行業(yè)，2013年1月1日執(zhí)行的《紡織染整工業(yè)水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》引發(fā)行業(yè)震動。中國紡織工業(yè)聯(lián)合會調(diào)研發(fā)現(xiàn)，大批企業(yè)無法滿足標(biāo)準(zhǔn)要求，華紡股份是少數(shù)達(dá)標(biāo)企業(yè)之一。市場人士此前告訴大智慧通訊社，未來印染行業(yè)環(huán)保政策若嚴(yán)格執(zhí)行，行業(yè)整合不可避免。中長期來看，規(guī)模企業(yè)將分享落后產(chǎn)能出局、市場整合層面的利好。
華紡作為印染行業(yè)節(jié)能減排示范單位及全國印染行業(yè)首批準(zhǔn)入企業(yè)，有接近公司人士表示，上市之初華紡便不斷加大環(huán)保投入，建有國內(nèi)領(lǐng)先的印染廢水處理設(shè)施，自主研發(fā)的棉織物冷軋堆染色、棉織物低溫漂白技術(shù)等技術(shù)應(yīng)用極大降低了資源消耗和污染物排放，將受益環(huán)保政策嚴(yán)格而導(dǎo)致的行業(yè)集中度提升。
**龍頭企業(yè)加速海外擴(kuò)產(chǎn)，提升國際競爭力**
百隆東方日前宣布對越南子公司追加投資1.5億美元，這意味著公司產(chǎn)能加速向東南亞轉(zhuǎn)移。另一色紡龍頭華孚色紡經(jīng)過長期考察也于近期宣布擬投資1.36億美元在越南設(shè)立色紡紗生產(chǎn)企業(yè)。近期，已有多家上市紡企或其關(guān)聯(lián)方宣布了在東南亞投資計劃，中國紡織制造業(yè)海外轉(zhuǎn)移漸成大勢。
成本逼迫紡織企業(yè)大幅投資越南建廠。有分析師認(rèn)為，隨著2014年棉農(nóng)直補貼政策推出，國內(nèi)外棉價收窄直至趨同，紡企海外擴(kuò)張的一大動力可能減弱，但國內(nèi)人工、環(huán)保、土地成本仍會不斷增長，向國外轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地的趨勢不會變。隨著海外產(chǎn)能逐步釋放，公司盈利能力得以增強，中國紡企國際競爭力將整體得到提升。
擁有上下游產(chǎn)業(yè)鏈，并具備全球競爭力的色織布龍頭企業(yè)魯泰A日前表示，公司柬埔寨制衣廠設(shè)計產(chǎn)能300萬件，計劃2014年三季度投產(chǎn)，效益預(yù)計將在2015年體現(xiàn)。一分析師指出，公司未來襯衣海外產(chǎn)能有望繼續(xù)擴(kuò)張，保障公司業(yè)績持續(xù)增長。
但同時不可忽視的是，海外建廠也存在不小的風(fēng)險，如對當(dāng)?shù)丨h(huán)境不了解缺乏有效的管理，導(dǎo)致勞動生產(chǎn)效率不高。全球發(fā)制品制造龍頭瑞貝卡（600439.SH）在非洲建有2500萬化纖發(fā)條和化纖大辮的生產(chǎn)線，已部分投產(chǎn)，此外柬埔寨第一條生產(chǎn)線也已投產(chǎn)并貢獻(xiàn)利潤。公司內(nèi)部人士此前向大智慧通訊社表示，目前公司柬埔寨工廠擁有400位工人，但勞動生產(chǎn)率低于國內(nèi)，單個工人每天產(chǎn)量僅超公司國內(nèi)工人效率一半，非洲工廠也存在類似情況。
業(yè)內(nèi)人士指出，全球產(chǎn)業(yè)向勞動力、原材料成本更具優(yōu)勢的地區(qū)轉(zhuǎn)移是不可避免的趨勢，中國紡織服裝企業(yè)除順應(yīng)潮流，適時向海外轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地之外，也要加快轉(zhuǎn)型升級步伐，提高產(chǎn)品科技含量，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而提升毛利率，增強中國紡織服裝企業(yè)國際競爭力。
